對(duì)于投資者來說，今年6、7月份的股市呈震蕩上升走勢(shì)，市場(chǎng)上樂觀情緒比較濃厚。但是上一期我們剛剛學(xué)習(xí)了股市投資的“貪婪”與“恐懼”，投資者切記不可被利潤(rùn)沖昏了頭，上證綜指能否站穩(wěn)3000點(diǎn)，還有待日后的進(jìn)一步檢驗(yàn)。常言說的好：股市的風(fēng)險(xiǎn)不在于買賣股票，在于如何“理性”的買賣股票，尤其是發(fā)生虧損后，如何“理性”的對(duì)待這個(gè)問題。資深理財(cái)專家邢老師繼續(xù)做客深資訊淺學(xué)習(xí)，探討投資理財(cái)中的“理性”與“非理性”。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，并非人人都適合參與，“理性”投資才是關(guān)鍵。

如何做一名股市的“理性”投資者呢？

正確看待“理性”和“非理性”

今天我們就一起聊一聊投資中的“理性”與“非理性”。相信大多數(shù)投資者在進(jìn)行投資理財(cái)活動(dòng)過程中，特別是在“初涉階段”，一定會(huì)聽到他人關(guān)于“理性”的一些善意提醒：“股票的風(fēng)險(xiǎn)非常大，投資要理性”、“要理性的對(duì)待理財(cái)產(chǎn)品”、“要考慮好了再買，基金投資也要理性”、“某某機(jī)構(gòu)提醒您要理性看待黃金投資”......對(duì)于那些處在“初涉階段”的投資者來說，這些善意提醒就是一種“無用的正確”。顯而易見，理性對(duì)于每一個(gè)投資者進(jìn)行每一種投資理財(cái)活動(dòng)都是尤為重要的，也是非常必要的，是“正確的”；但是，僅僅是這樣的提醒有用嗎？對(duì)于這些善意的提醒，“初涉階段”的投資者們往往也是“無奈的接受”、“呵呵的一笑”。其實(shí)，他們當(dāng)然知道投資理財(cái)要理性，但是究竟怎么做才是理性呢？

與此時(shí)的善意提醒相比，也許令人更無法接受的是在被套牢的階段或者是賠錢的時(shí)候，關(guān)于理性的聲音再一次響起：“你看你，都說了讓你理性投資，不聽吧，現(xiàn)在被套住了吧”、“現(xiàn)在知道教訓(xùn)了吧，以后理財(cái)時(shí)理性些吧”、“我早就說過不要盲目，要冷靜、要理性，這可都是真金白銀啊，現(xiàn)在賠了吧，至少幾年的工作白干了”、“這次的虧損就是你不理性投資所交的學(xué)費(fèi)”......

從某種意義上講，在“被套牢的階段”或者是“賠錢的時(shí)候”與投資者講理性，這本身就是一種比較“殘忍的行為”。相信這些“傷口撒鹽式的理性教導(dǎo)”會(huì)使人們更加的懊惱、更加的郁悶，更加的自責(zé)，甚至是更加的迷茫。“理性的投資理財(cái)?shù)降资鞘裁?rdquo;、“我哪里不理性了”、“難道不去買股票、不去買基金、只是將錢存在銀行里就是理性的投資理財(cái)嗎”、“不要只講投資要理性、理財(cái)要理性，你們誰能告訴我怎么做才是理性投資、理性理財(cái)”......

這時(shí)人們需要不是關(guān)于理性的“大道理”與“空說教”，那些都是蒼白了，甚至不能說是“無用的正確”，也許是“有用的錯(cuò)誤”。人們需要的是反思那些曾經(jīng)做過的投資理財(cái)行為是“非理性”，真正搞懂在投資理財(cái)過程中的“理性是什么？”、“理性有什么用？”、“理性是如何做到的？”在投資理財(cái)活動(dòng)中，關(guān)于“理性”與“非理性”的討論與解釋一直是眾說紛紜，而又是莫衷一是。因此，在普通投資者的心里、腦海里與潛意識(shí)中對(duì)理性投資、理性理財(cái)都是“異常的重視”，而這種“異常的重視”往往又都僅僅是在心里、在腦海里、在潛意識(shí)里......

看到這里，也許大部分讀者對(duì)上面的描述都產(chǎn)生了“共鳴”與“心照不宣”。接下來，我們先不著急去闡述何為投資理財(cái)中的“理性”與“非理性”，大家已經(jīng)聽膩了，厭煩了，甚至是麻木了，“空洞的”、“口號(hào)式的”勸告與教導(dǎo)是“無用的正確”或者是“有用的錯(cuò)誤”。

兩個(gè)真實(shí)案例

案例一：在2015年5月中旬的某一天晚上，筆者“很突然地”接到了一位遠(yuǎn)房親戚的電話。之所以說“很突然”，主要是因?yàn)檫@位親戚實(shí)在是比較“遠(yuǎn)房”，平時(shí)基本上沒有聯(lián)絡(luò)，只是一年甚至是幾年有可能見上一面的那種親戚。他打電話給我的主要目的是向我咨詢某只股票，由于當(dāng)時(shí)筆者無法上網(wǎng)，不能及時(shí)查詢?cè)撝还善钡南嚓P(guān)信息與數(shù)據(jù)，而且這位親戚又很著急，希望我能夠立即幫他做出判斷，因此我就向他詢問了關(guān)于該只股票的一些基本情況：

問：“您說的那只股票的上市公司是哪個(gè)行業(yè)的？行業(yè)地位如何？”

答：“不知道！”

問：“上市公司一季度的業(yè)績(jī)?nèi)绾危?rdquo;

答：“不太清楚！”

問：“上市公司的總股本與流通股本有多大？控股股東是何背景？”

答：“??？股本是什么？”

我想我的這位親戚可能是“炒股的技術(shù)派”，平時(shí)不太關(guān)注股票的基本面，不知道這些也許是正常的。

繼續(xù)問：“股票最近一段時(shí)間的換手率如何？”

答：“這個(gè)什么率的在哪能夠找得到？”

問：“股票最近的均線系統(tǒng)呈現(xiàn)什么樣的狀態(tài)與趨勢(shì)？”

答：“......”

至此，我想我再問下去的意義就不大了。由于是親戚，大家懂的，我只好繼續(xù)。

問：“您是為什么要買這只股票呢？”

答：“不瞞你說，其實(shí)我從來就沒有接觸過股票、基金這些東西，并且也沒有想過要買股票，買基金，錢都存在銀行里吃利息，穩(wěn)當(dāng)啊?？墒牵罱皇谴笈Ｊ袉?，我看同事、鄰居、親戚、朋友的都在炒，而且一直都在賺，有些賺錢的還不如我呢？我這不也心動(dòng)了嗎，那只股票是我上個(gè)星期請(qǐng)同事小李吃了兩次大餐后他才告訴我的，同事們都說他有消息，他都在這只股票上已經(jīng)賺了百分之六十了。第二天，我就特意請(qǐng)了半天假到證券公司開了戶，打錢買入?？墒琴I完股票后我就不踏實(shí)了，總是覺得坐臥不寧，開盤的時(shí)候總想看一下賬戶中的數(shù)字......（形容他如何焦慮、擔(dān)心，省去若干字）我聽咱們的親戚說你是股票方面的專家，這不就趕緊給你打個(gè)電話咨詢一下嘛，我們是親戚，你的話我覺得一定靠譜

”

問：“專家可不敢說，但是既然您這么信任我，那我就說些我的想法吧，對(duì)不對(duì)的，您多包涵。我覺得您不太適合投資股票，特別是在您對(duì)那只股票什么都不了解的情況下，只是聽同事說的，就買了，這風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在是太大了。另外，從大的趨勢(shì)上看，我覺得“上證指數(shù)”從去年的2000點(diǎn)左右漲到現(xiàn)在的4300多點(diǎn)，即使未來還可以繼續(xù)上漲，那么上漲的空間也不會(huì)很大了，現(xiàn)在買入股票所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也許要大于可能會(huì)獲得的收益。”

答：“你說的有些復(fù)雜，有些亂，你就告訴我該怎么辦吧！”

問：“到目前為止，您買的股票賠錢了嗎？”

答：“還沒有，基本上夠本。”

問：“那明天開盤后就立即賣掉吧，然后把股票賬戶里的錢全部轉(zhuǎn)出來，盡快把股票賬戶注銷了，將錢繼續(xù)存銀行吃利息，或者買些銀行發(fā)行的保本理財(cái)吧。”

答：“??！……我聽你的！明天我終于可以睡個(gè)踏實(shí)覺了，謝謝你啊！”……

說句實(shí)話，直到現(xiàn)在我還挺為我的那位遠(yuǎn)房親戚感到“后怕”，雖然這位親戚最后的結(jié)果還是比較不錯(cuò)的，雖然沒有趕上這輪“牛市的尾巴”，但是至少真切地體會(huì)了一次令他比較難忘的“股市風(fēng)險(xiǎn)”。這位“聽話”的親戚，因?yàn)槁犕滦±畹脑挘趯?duì)某只股票“一無所知”的情況下“毫不猶豫”的買入；因?yàn)槁牴P者的話，在只是打了一次電話后就將該只股票“毅然決然”的賣出。而在去年的上半年，又有多少像我的這位親戚這樣，是在聽了同事甲、親戚乙、朋友丙、同學(xué)丁，甚至是專家戊等等的消息與建議后“毫不猶豫”買入股票的，我想至少?gòu)慕^對(duì)數(shù)量上看，應(yīng)該是不少的；而在這些投資者中又有多少能夠像這位親戚一樣“順利賣出”呢？我想應(yīng)該不多吧。

通過案例一的描述，僅僅憑借直覺我們就可以明確的知道：筆者的那位親戚在買入股票的時(shí)候絕對(duì)是“非理性”的，而在賣出的時(shí)候只是“比較幸運(yùn)”而已。至此，一個(gè)似乎比較合理的邏輯自然而然的就出現(xiàn)了：因?yàn)?ldquo;無知”所以“無畏”，因?yàn)?ldquo;無畏”所以“非理性”。根據(jù)這個(gè)邏輯，我們可以得到一個(gè)非常具有實(shí)用價(jià)值的重要結(jié)論：

在進(jìn)行投資理財(cái)之前，相關(guān)的學(xué)習(xí)是必要的，是必須的，是理性的。在做出買入行動(dòng)之前，普通投資者一定要對(duì)所要投資的金融產(chǎn)品與理財(cái)標(biāo)的進(jìn)行“非常充分的學(xué)習(xí)”，至少需要熟悉該項(xiàng)產(chǎn)品的基礎(chǔ)相關(guān)信息與基本游戲規(guī)則，至少需要掌握投資該項(xiàng)產(chǎn)品后可能獲得的未來收益與可能承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)，等等。我們對(duì)于所投資產(chǎn)品與理財(cái)標(biāo)的的學(xué)習(xí)越深入越全面，那么今后所做出的投資理財(cái)行為就會(huì)越理性。特別要重視的是，關(guān)于該項(xiàng)產(chǎn)品的學(xué)習(xí)不是“一勞永逸”的，應(yīng)該是“持續(xù)的”與“終生的”，在直到賣出該項(xiàng)產(chǎn)品之前，這種學(xué)習(xí)都應(yīng)該是“理性的”。

案例二：這個(gè)典型案例發(fā)生在上一輪牛市，主角是筆者的一位初中同學(xué)，我們暫且叫他小劉。小劉，本科與碩士研究生均畢業(yè)于國(guó)內(nèi)某985高校的優(yōu)勢(shì)專業(yè)，畢業(yè)后的事業(yè)一直非常順利，不到30歲的年紀(jì)就已經(jīng)在專業(yè)上有所小成，非常受到單位領(lǐng)導(dǎo)的重視與倚重。在2007年上半年的一次初中同學(xué)聚會(huì)上，他突然間很高調(diào)地向大家宣布辭職。當(dāng)同學(xué)們都認(rèn)為他被同行業(yè)老大“挖走”的時(shí)候，小劉卻說自己今后要全職做股票投資，成為“職業(yè)操盤手”，去實(shí)現(xiàn)自己人生的“第二次輝煌”，并稱自己已經(jīng)將募集的第一筆資金全部買入了當(dāng)時(shí)非?；鸨恢?ldquo;龍頭股”（在聚會(huì)后，筆者私下和他聊天的時(shí)候才知道，他所說的第一筆資金就是他自己這幾年的所有積蓄，以及父母為他結(jié)婚準(zhǔn)備的“婚房錢”）。筆者清楚地記得，除了筆者以外，在場(chǎng)的所有同學(xué)都對(duì)小劉的決定十分贊賞，甚至是非常艷羨，并且不停地向小劉請(qǐng)教股票投資的“心得”與“經(jīng)驗(yàn)”，打聽“內(nèi)幕消息”。作為當(dāng)場(chǎng)唯一的一個(gè)金融專業(yè)畢業(yè)的筆者竟然意外地成為了“路人甲”，這令筆者產(chǎn)生了或多或少的、不可言表的“失落”，而立即隨之而來的是一種更加莫名的“不安”：根據(jù)我對(duì)小劉的了解，他所學(xué)的專業(yè)、所從事的工作，與股票、金融，甚至是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域根本就沒有任何交集，我記得去年年底他打電話問我怎么開立股票賬戶了，怎么這不到半年的時(shí)間就要成為“職業(yè)操盤手了”？而且是在辭職后將自己目前所有的資金都去買了一只股票，這也許，不，這一定是“非理性”了......

由于是自己的初中同學(xué)，有這么多年的純摯友誼，在一片“歡歌”中，自認(rèn)為“獨(dú)醒”的筆者當(dāng)場(chǎng)就自己心中的“不安”向小劉提出了質(zhì)疑與勸告，可能是由于當(dāng)時(shí)筆者的年輕氣盛，可能是好友相聚前多飲了幾杯，在語(yǔ)言的表達(dá)上也許有些尖銳與過激，我的真心勸告不僅沒有換來小劉與其他同學(xué)的“警醒與勒馬”，反而弄翻了我們十多年的“友誼小船”，大家最后不歡而散。而小劉當(dāng)時(shí)的一句話使筆者至今記憶猶新、無法忘懷：“你這個(gè)學(xué)金融的書呆子，懂什么？現(xiàn)在是百年不遇的大牛市，知道嗎？現(xiàn)在全力搏上一把，30歲以后就可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，享受人生了......”

坦率地講，幾年前筆者始終對(duì)這句話耿耿于懷，甚至是郁氣未消。但是隨著年齡、閱歷的不斷增長(zhǎng)，隨著對(duì)投資理財(cái)?shù)牟粩嗾J(rèn)識(shí)、思考、理解與反省，近年來筆者早已釋懷。經(jīng)過多年的實(shí)踐經(jīng)歷，筆者發(fā)現(xiàn)像小劉這樣的投資者（至少有這種想法與沖動(dòng)的）其實(shí)不在少數(shù)，只是沒有像小劉做的“如此極端”。上一輪牛市辭職、賣房炒股的“小劉們”，2013年上半年拿出家中大部分資產(chǎn)“瘋搶黃金”的“大媽們（筆者在此沒有任何貶義，只是借用這種說法來描述當(dāng)時(shí)的一種現(xiàn)象）”，2015年上半年不考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，“盲目配資”買賣股票的那些普通投資者們，等等......

通過案例二的描述，如果能夠靜下心來認(rèn)真的反思一下，我們也許會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常有趣的“非理性”現(xiàn)象：在我們的身邊，總有這樣的一部分人（朋友、同事、親戚、自己），在他們的心里、腦海里、潛意識(shí)里，一直希望能夠通過短時(shí)間內(nèi)的某次投資理財(cái)活動(dòng)，壓上自己的“全部身家”，“畢其功于一役”，從而實(shí)現(xiàn)一生的財(cái)富夢(mèng)想。特別是，當(dāng)某種金融資產(chǎn)的價(jià)格或者是理財(cái)產(chǎn)品的收益發(fā)生劇烈波動(dòng)的時(shí)候，往往是在持續(xù)上漲的過程中，這種“非理性”的想法也許會(huì)變成“非理性”的行動(dòng)，像我的同學(xué)小劉那樣。坦率地講，即使小劉“真的”成功了，也不能證明他的行為是“理性”的，只是運(yùn)氣使然罷了。

“理性”投資的結(jié)論

至此，我們又可以得到一個(gè)關(guān)于“理性”的重要結(jié)論：對(duì)于普通投資者來講，投資理財(cái)活動(dòng)是我們的“副業(yè)”，即使“再看好”、“再有信心”，也不能做所謂的“職業(yè)炒家”，“術(shù)業(yè)有專攻”；而對(duì)于絕大多數(shù)的投資者來說，投資理財(cái)?shù)谋窘饘?shí)質(zhì)上基本來源于自己的工作所得，因此像小劉那樣的投資理財(cái)活動(dòng)也就變成了“無源之水”、“無本之木”；更加具有警示作用的是，一定要切忌千萬不要在某一種投資理財(cái)上賭上“全部身家”，任何“理性的”投資理財(cái)行為都是一項(xiàng)“長(zhǎng)期工程”，“畢其功于一役”的成功概率也許等于彩票中獎(jiǎng)的概率，投資理財(cái)中的“各種分散”應(yīng)該是“理性”的（關(guān)于“各種分散”的具體討論筆者會(huì)在后續(xù)的文章中與大家進(jìn)行詳細(xì)分享）。

至此，我們?cè)谖闹斜容^詳細(xì)地討論了兩個(gè)案例，相信大家對(duì)于投資理財(cái)中的“理性”與“非理性”有了一些“共鳴”與“感悟”。當(dāng)然，就像我們?cè)诒疚囊婚_始說到的那樣，準(zhǔn)確而權(quán)威地對(duì)投資理財(cái)中的“理性”與“非理性”做出解釋與界定，這也許是一項(xiàng)“不可能完成的任務(wù)”，特別是在字?jǐn)?shù)有限的情況下。我們只是希望通過對(duì)一些典型案例的描述還原與分析借鑒，至少可以為大部分的投資者在今后的投資理財(cái)過程提供一些參考、對(duì)照與警示，真誠(chéng)地希望大家在今后的投資理財(cái)活動(dòng)中能夠多一些“冷靜”與“理性”,少一些“沖動(dòng)”與“盲目”。（關(guān)于投資理財(cái)?shù)?ldquo;理性”與“非理性”的討論，如果今后相關(guān)條件允許的話，筆者還會(huì)繼續(xù)與大家一起分享）。

行文至此，若有誤而吾心誠(chéng)！

謝謝！