2018年的第一個已經(jīng)要過去了，金融市場上除了令人驚嘆的大A股連漲外，還有再一次迎來關(guān)門的美國政府。由于美國兩黨在上周未能就政府臨時撥款法案達(dá)成一致，這令美國政府的非核心部門從20日零時起正式關(guān)門。一時間，市場上的避險情緒大幅增加，而黃金價格也跟著情緒的波動快速上漲。

一時間突然多了很多人來問金庫君是否應(yīng)該考慮買些黃金避險？通過哪種方式來投資黃金會比較好呢？黃金定投是否比基金定投更好呢？

人人都需要用黃金來避險嗎？

針對于上面的問題來說，金庫君想說一個比較中肯，但可能有點扎心的建議。廣大的普通投資者并不需要黃金，甚至可以說是不需要避險。

通常情況下，投資者會將"保值"和"避險"混淆。很多正規(guī)或不正規(guī)的投資機構(gòu)都會宣傳"避險"概念，并有意無意的將"保值"和"避險"混為一談。這令很多投資者認(rèn)為，面對不斷上漲的通脹水平就需要買一些能保值的產(chǎn)品來規(guī)避這個風(fēng)險。而從嚴(yán)格的意義上來講，"避險"僅存在于投資過程中，而"保值"則普遍存在于各種情況下。

回到黃金上來說，其本身就具有貨幣和商品的雙重屬性。從風(fēng)險的角度來說，黃金同時具有避險和投（風(fēng)）資（險）的雙重屬性。自布林頓森林體系解體后，黃金的投資屬性就開始覺醒并逐漸增加。但隨著美國次貸危機引起的全球性金融危機發(fā)展至今，黃金的避險和投資屬性頻繁更替。這就令大多數(shù)人很難去掌握和了解金價的走勢，并且大范圍的金融危機也令各國政府對金價的干預(yù)增強。

相對于國債等避險資產(chǎn)來說，黃金價格的影響因素過于復(fù)雜。這對于普通投資者來說，并不是一個好的避險資產(chǎn)。除此之外，黃金的流通性并沒有大家認(rèn)為的那么好，這就導(dǎo)致了持有黃金（尤其是實物）的成本和風(fēng)險相對較高。因此，黃金對于可投資總額不高的普通投資者來說并不是一個很好的選擇。

從上圖可以看出 ，自1991年至今，黃金上漲或下跌周期都是在8-10年左右。而自2008年（圖中的紅色分割線）開始，黃金的上漲和下跌周期逐漸縮短至3-5年左右。并且漲跌幅度較之前有很大的變化，黃金的價格波動不再平穩(wěn)而規(guī)律。這一變化令網(wǎng)上所謂的黃金資產(chǎn)配比參照表不攻自破，無論是從避險屬性來說，還是從價格波動上來說都是一樣的。

不是所有的"定投"都那么"美"，黃金定投就是其中之一。

事實上，很多投資者也因為成本和專業(yè)知識等原因?qū)S金投資望而卻步。但近幾年興起的黃金定投卻成功捕獲了大部分投資者的心，越來越多的人覺得黃金定投是個不錯的投資選項。對于此類看法，金庫君個人認(rèn)為這只是投資者一廂情愿的看法。

什么叫黃金定投呢？

黃金定投也叫黃金積存或是積存金。就是每月以固定的資金按照上海黃金交易所AU9999的收盤價購買黃金。當(dāng)合同到期時，客戶積累的黃金克數(shù)可以按照上海黃金市場價格兌換成現(xiàn)金，或者相應(yīng)克數(shù)的金條、金首飾。由于購買的黃金是按上海黃金交易所的AU9999價格直接購買，所以中間沒有任何手續(xù)費用。因此，購買的黃金克數(shù)會隨金價的波動而變動，這樣可以有效降低價格的風(fēng)險。

然而，事實上卻并沒有定義中說的那么好。這不僅僅是因為黃金變成定投以后，其本身的貨幣屬性就相當(dāng)于消失了。雖然說積累的黃金克數(shù)可以兌換成實物，但其實際上已經(jīng)變成一個數(shù)字游戲。在不兌換實物的情況下，你的賠賺僅僅是體現(xiàn)賬面上的數(shù)字而已，這就令黃金的避險屬性消失了。既然是這樣的話，我們?yōu)槭裁床恢苯尤プ鳇S金T+D呢？高風(fēng)險意味著高收益，并且投資周期偏短，更適合資金實力不夠雄厚的投資者。

除此之外，目前的黃金定投產(chǎn)品從設(shè)計上看仍然屬于"投資者通過分期定投儲蓄或預(yù)設(shè)強制儲蓄"的產(chǎn)品。其在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和目的上與基金定投產(chǎn)品沒有本質(zhì)區(qū)別，都屬于強制儲蓄的一種產(chǎn)品。之所以會有人認(rèn)為黃金定投比基金定投好，是因為2017年黃金的價格走勢比較好，創(chuàng)出了近8年的最高漲幅。

相對于基金定投來說，黃金定投的選擇面相對更窄，缺乏靈活性。基金定投可以選擇任何標(biāo)的、性質(zhì)、費率的基金或組合，但黃金定投則只能是上海黃金交易所的AU9999。這就變成了簡單的"雞蛋不能放在一個籃子里"的問題了，基金組合可以根據(jù)自己的資金情況來進(jìn)行調(diào)整。例如，股市較好的時候或自身風(fēng)險承受能力較高時可以增加激進(jìn)型基金的投資比例。

如果你認(rèn)為黃金只會漲不會降，或者你并不知道黃金跟美元、人民幣等法幣關(guān)系的話，金庫君奉勸你還是放棄黃金定投吧。將投資周期和成本算進(jìn)去以后，投資者還不如去購買紀(jì)念金幣。