講師介紹

黎 強(qiáng)

• 美國(guó)喬治亞大學(xué)商學(xué)院MBA

• 現(xiàn)代國(guó)際金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)（上海）有限公司總經(jīng)理

• 北京當(dāng)代金融培訓(xùn)有限公司學(xué)術(shù)委員會(huì)委員

課程亮點(diǎn)

1、復(fù)雜工具簡(jiǎn)單化：期權(quán)作為復(fù)雜的金融工具，課程從最基礎(chǔ)的知識(shí)講起，層層深入，零基礎(chǔ)也能聽得明白。

2、案例化：用案例的形式解讀期權(quán)策略，直觀易懂。

3、基礎(chǔ)但不失全面和專業(yè)：課程屬于入門級(jí)課程，涵蓋上證50指數(shù)基金、ETF知識(shí)、期權(quán)等基礎(chǔ)知識(shí)，同時(shí)由資深專家講解，專業(yè)到位。

你將獲得

1、從交易的角度認(rèn)識(shí)期權(quán)，包括一些簡(jiǎn)單策略。

2、上證50指數(shù)及其特征。

3、相關(guān)投資工具介紹，包括上證50ETF基金、上證50股指期貨和上證50ETF期權(quán)。

4、期權(quán)入門：主要介紹期權(quán)行情表、基礎(chǔ)交易、如何買賣以及結(jié)果（盈虧情況）。

5、交易策略介紹，包括跨式策略、垂直策略、備兌策略等。

課程內(nèi)容

一、上證50指數(shù)

選取龍頭企業(yè)代表，樣本相對(duì)穩(wěn)定，每半年調(diào)整一次，調(diào)整比例不超過10%，其中成分股以金融、地產(chǎn)為主。

二、上證50ETF基金

緊密跟蹤50指數(shù)，但有跟蹤誤差，在上交所掛牌，可雙向交易。

上證50ETF期權(quán)合約以上證50ETF基金為標(biāo)的，實(shí)物交割，可雙向交易，一份期權(quán)對(duì)應(yīng)一萬(wàn)份ETF基金。

這里有必要簡(jiǎn)單介紹ETF基金，它屬于指數(shù)基金，可向基金公司按凈值申贖，也可以向股票一樣在二級(jí)市場(chǎng)買賣。

ETF基金通常由一家基金公司來(lái)管理，上證50ETF基金是有華夏基金管理公司管理，其代碼是510050。

ETF基金期權(quán)合約是課程的重點(diǎn)，標(biāo)的物就是510050，分為看漲和看跌兩種，合約單位就是一萬(wàn)份ETF基金，到期日為每月的第四個(gè)周三。交易合約品種有當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，交割方式為實(shí)物交割。

上證50股指期貨以50指數(shù)為標(biāo)的，現(xiàn)金交割，中金所掛牌，雙向交易，一份期指對(duì)應(yīng)30萬(wàn)份ETF基金。到期日是月的第三個(gè)周五，合約月份為當(dāng)月、下月及隨后的兩個(gè)季月，現(xiàn)金交割。

三、期權(quán)術(shù)語(yǔ)基礎(chǔ)

期權(quán)是個(gè)合約，有買賣雙方，買方支付權(quán)利金，賣方收到權(quán)利金（期權(quán)的價(jià)格），買方有權(quán)利買入一個(gè)或賣出一個(gè)資產(chǎn)，賣方有義務(wù)去執(zhí)行這個(gè)合約，賣方需要交保證金，在此基礎(chǔ)上介紹了期權(quán)的行情表即T形表。

期權(quán)分為看漲（CALL）期權(quán)和看跌(PUT)期權(quán)。

看漲的買方，看多，收益無(wú)限，損失有限；看漲的買方，看空，收益有限，損失無(wú)限。

看跌的買方，看空，收益無(wú)限，損失有限；看跌的賣方，看多，損失無(wú)限，收益有限。

行權(quán)價(jià)是合約里規(guī)定的買賣資產(chǎn)的價(jià)格，根據(jù)行權(quán)價(jià)的不同，可分為實(shí)值、虛值和平值。

既有時(shí)間價(jià)值又有內(nèi)在價(jià)值的是實(shí)值期權(quán)，虛值期權(quán)只有時(shí)間價(jià)值沒有內(nèi)在價(jià)值。

期權(quán)的價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成，時(shí)間價(jià)值是不斷變化的，隨著時(shí)間的流逝，時(shí)間價(jià)值趨近于零，內(nèi)在價(jià)值，出于虛值和平值的沒有內(nèi)在價(jià)值。

另外期權(quán)有杠桿效應(yīng)的，用真實(shí)杠桿率反映，這個(gè)在T行表里都有顯示。

四、交易初步

了解指標(biāo)后，就進(jìn)入交易階段。

做好交易首先要對(duì)行情有個(gè)基本判斷，趨勢(shì)性的漲與跌或盤整，在此之后就是確定交易策略，交易策略的選擇與風(fēng)險(xiǎn)偏好和概率有關(guān)。

無(wú)論何種策略不外乎四種基本策略或者它們的疊加，這四種策略分別是買漲、賣漲、買跌、賣跌。課程對(duì)四個(gè)基本操作進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹。

五、交易策略

策略是基于對(duì)市場(chǎng)的判斷、概率和預(yù)期而構(gòu)造出來(lái)不同的交易（組合）。

這里簡(jiǎn)單介紹了三種策略：跨式、垂直、備兌。

首先是跨式，它是同時(shí)賣出（或買入）一看漲和一看跌期權(quán)，只是價(jià)格（行權(quán)價(jià)）不同，即賣出（買入）跨式，這種策略適用于市場(chǎng)短期窄幅波動(dòng)情形下，如果市場(chǎng)大幅上漲或下跌，該策略風(fēng)險(xiǎn)較大。

其次是垂直策略，預(yù)測(cè)市場(chǎng)小幅上漲或小幅下跌，以上漲為例，這種情況下，買入一個(gè)價(jià)格較低的看漲，同時(shí)賣出一個(gè)價(jià)格較高的看漲，此種情況下小幅上漲，有盈利，即便小幅下跌，也可能有盈利，若出現(xiàn)反方向的大幅變動(dòng)，該策略有風(fēng)險(xiǎn)。

然后是備兌策略，適用于長(zhǎng)期持有股票，希望獲得股票分紅，具體操作是買入現(xiàn)貨ETF基金，同時(shí)賣出相應(yīng)份數(shù)的看漲期權(quán)，此策略下，賣出期權(quán)不需要交保證金，同時(shí)賣出期權(quán)，獲得行權(quán)金，風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)貨價(jià)格的下降。

適合人群

私銀客戶經(jīng)理：了解期權(quán)知識(shí)，懂期權(quán)，多數(shù)的理財(cái)工具不再難懂。

理財(cái)師：了解期權(quán)知識(shí)，有助于其他理財(cái)工具的銷售。

普通公眾：了解期權(quán)，有助于對(duì)日常生活好多現(xiàn)象的把握。